오픈AI(OpenAI)가 미국 증권거래위원회(SEC)에 S-1 등록서류를 비공개로 제출했다. 기업공개(IPO)를 향한 공식 첫 발걸음이다. 오픈AI는 정보 유출이 예상된다는 이유를 들어 X(구 트위터)를 통해 이를 먼저 공개했다. 다만 상장 일정은 확정하지 않았으며, 회사는 “최선의 선택이 된다면 조기 상장도 열어두고 있다”면서도 개인 회사로 운영할 때 더 유리한 사업 목표도 있다고 인정했다.
오픈AI가 상장 시기에 신중한 태도를 보이는 배경에는 경쟁사 앤트로픽(Anthropic)의 움직임이 있다. 앤트로픽 역시 최근 SEC에 IPO 서류를 제출한 상태다. 두 회사가 사실상 동시에 상장 레이스에 뛰어든 셈인데, 현재 앤트로픽은 비용 구조 효율성과 빠른 매출 성장세 면에서 유리한 위치에 있다는 평가가 나온다. 오픈AI 입장에서는 앤트로픽보다 먼저 상장하거나, 비교가 불리하게 작용할 시점을 피해야 하는 전략적 고민이 있다.
생성 AI 산업에서 두 선도 기업이 동시에 상장을 준비하는 것은 이례적인 국면이다. 오픈AI는 최근 기업 구조 전환을 완료하며 영리 법인 체제를 갖췄고, 이번 S-1 제출이 그 연장선에 있다. 시장에서는 두 회사의 밸류에이션 격차와 수익성 지표가 투자자들의 주요 관심사가 될 것으로 전망한다. 오픈AI는 “여러 트레이드오프를 고려하고 있다”며 구체적인 상장 계획 공개를 유보한 상태다.
오픈AI가 시기를 못 박지 않은 것은 상장이 가져올 양면성 때문으로 풀이된다. 공개 시장 진입은 막대한 자본 조달 창구를 열어주지만, 분기마다 실적과 비용 구조를 공시해야 하는 부담이 따른다. 모델 학습과 데이터센터에 천문학적 비용을 쏟아붓는 상황에서 적자 폭이 투자자에게 그대로 노출되면 주가 변동성이 커질 수 있다. 비공개 제출 방식은 정식 신고 전 SEC와 비공개로 서류를 다듬을 시간을 벌어주는 만큼, 오픈AI로서는 시장 환경과 경쟁사의 행보를 지켜보며 상장 시점을 저울질할 여지를 남겨둔 셈이다.
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