S&P 500 지수를 관리하는 S&P 다우존스 인디시스가 6월 4일 스페이스엑스(SpaceX)의 조기 편입 요청을 거부했다. 이 결정으로 스페이스엑스는 S&P 500 편입 기업 주식을 자동 매수하는 패시브 펀드를 통해 잠재적으로 수십억 달러에 달했을 추가 투자금 유입 기회를 잃게 됐다. 시장 분석가들은 세계 최대 민간 우주기업에 대한 규정 예외 적용을 예상했지만, S&P 다우존스 인디시스는 기존 기준을 유지하기로 했다.
S&P 다우존스 인디시스는 한 달간 공개 협의를 거쳐 이른바 ‘메가캡’ 기업에 대한 특례 규정 도입을 검토했다. 검토 내용에는 신규 상장 기업의 대기 기간을 12개월에서 6개월로 단축하는 방안, 공개 유통 주식 비율 요건(최소 10% 이상)을 면제하는 방안, 그리고 수익성 요건(최근 분기 및 이전 4분기 흑자) 면제가 포함됐다. 스페이스엑스는 기업공개(IPO) 시 전체 주식의 약 3%만을 공개 시장에 유통할 계획이었으며, 현재 AI 인프라 투자로 인해 290억 달러의 부채를 안고 있는 적자 기업이다. S&P 다우존스 인디시스는 결국 이러한 특례 규정 도입을 전면 거부했다.
이번 결정은 스페이스엑스에 그치지 않고 OpenAI와 Anthropic 같은 주요 AI 기업에도 직접적인 영향을 미친다. 스페이스엑스가 특례 적용을 받을 경우 이후 상장할 AI 기업들도 같은 경로로 조기 편입을 노릴 수 있었지만, 이번 거부로 그 가능성이 완전히 봉쇄됐다. 현재 AI 기업들은 대규모 데이터센터 구축 비용 부담과 함께 사용량 기반 요금 인상 등으로 수익성 확보에 어려움을 겪고 있는 상황이다.
이번 결정을 두고 퇴직연금 등 패시브 투자자의 자금이 고위험 AI·우주 벤처에 과도하게 노출되는 것을 우려해 온 시장 참여자들 사이에서는 안도의 반응도 나온다. S&P 500 편입은 수조 달러 규모 패시브 펀드의 자동 매수를 촉발하기 때문에 시가총액과 무관하게 상장 기업에 막대한 자금 유입 효과를 가져다준다. 스페이스엑스는 기업공개 시점과 편입 요건 충족 시점에 대해 아직 공식 입장을 밝히지 않았다.
