굿워터캐피털(Goodwater Capital) 공동창업자 치화치엔(Chi-Hua Chien)이 AI 인프라 레이어의 상품화가 이미 진행 중이며, 진정한 AI 시대 승자는 AI를 직접 판매하는 기업이 아니라 AI를 활용해 핵심 서비스를 고도화하는 애플리케이션 기업이 될 것이라고 밝혔다. 페이스북의 초기 발굴자이기도 한 그는 20년 이상의 소비자 기술 투자 경험을 바탕으로, PC·웹·모바일 사이클에서 인프라보다 애플리케이션이 훨씬 더 많은 시장 가치를 창출했다는 역사적 패턴을 근거로 제시했다.
치화치엔은 구체적인 수치를 들어 이 주장을 뒷받침했다. 웹 시대에 인프라 신규 기업들이 창출한 시가총액이 약 4000억 달러인 데 비해, 애플리케이션 기업들은 3조 1000억 달러를 만들어냈다. 모바일 시대에도 인프라는 약 7000억 달러, 애플리케이션은 약 3조 7000억 달러의 시장 가치를 형성했다. 그는 이미 구글이 AI 구독 서비스 월 이용료를 7.99달러에서 4.99달러로 낮추고 저장 용량을 두 배로 늘린 사례를 들며, AI 모델 레이어는 이미 가격 경쟁 단계에 접어들었다고 분석했다. 포트폴리오 회사 가운데 엔터테인먼트 앱을 운영하는 Triumph, Ritten, Flow GPT는 이용자가 AI 앱이 아닌 엔터테인먼트 앱으로 인식하며 연 매출 1억~6억 달러 수준까지 성장하고 있다고 소개했다.
그가 강조한 또 다른 핵심 투자 테마는 하이퍼개인화(hyper-personalization)다. AI가 개인 수준의 맞춤화를 비용 효율적으로 구현하면 고객 만족도와 단위당 평균 매출(ARPU)이 함께 상승한다는 논리다. 여성 건강 플랫폼 Midi Health를 예시로 들며, AI가 호르몬 요법 전문 의료 인력의 공급 부족 문제를 해소해 수십만 명의 환자에게 서비스를 확장했다고 설명했다. 그는 이 원리가 공급이 제한된 모든 분야에 적용 가능하다고 봤다. 온디바이스 AI 모델의 성능 격차가 2년 전 18~24개월에서 현재 6개월로 좁혀졌고 내년 안에 3개월 수준이 될 것이라는 전망도 내놨다.
치화치엔은 AI가 오히려 오프라인 현실 경험 수요를 부추길 것이라는 역설적 전망도 제시했다. 디지털 콘텐츠가 무한 공급되는 환경에서 가장 희소한 것은 실제 인간 접촉과 현실 경험이며, AI는 그 경험을 더 개인화하는 수단이 된다는 논리다. 그의 포트폴리오에 파리 기반 소셜 앱 Bump와 유럽 라이브 경험 플랫폼 Fever가 포함된 것도 이 시각과 일치한다. 그는 VC 업계 일부에서만 논의되던 AI 인프라 가치 정점론을 공개적으로 발언했다는 점에서 주목을 받고 있다.
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